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时间:2019-05-31 15:19 来源:未知 作者:admin

5月27日,上证指数上涨1.38%,报收2892.38点,创业板指数上涨3.34%。盘面再现普涨格局,行业板块无一下跌,其中,科技品种表现最为突出。

分析指出,虽然现阶段A股风险偏好提升空间有限,但经过1个多月的持续调整后,既要看到市场已经具备技术性反弹的交易机会,同时也要树立底线思维,“科技为矛、金融为盾”是这一阶段的主要配置思路。

两市放量普涨

27日,两市再现普涨格局,最大的亮点在于,以券商为主的金融板块稳定市场信心,以芯片、5G等为主的科技股制造赚钱效应。

在前期沪指接连突破3000点、3100点关口时,市场也持续呈现出“金融 科技”双轮驱动的格局。

可以说,金融与科技是A股市场中既能稳定指数又能带动人气的两大品种,27日两者再度发力后,后市能否像前期一样演绎呢?

“这两条主线,在某些时间段内的关系就像跷跷板,尤其在现有的存量格局下,”一市场人士向中国证券报记者表示,大金融品种由于体量较大,上涨一段时间后,有震荡消化获利盘需求。而科技品种近期消息面刺激较多,其反复活跃,营造出良好的赚钱效应。

今年以来,金融与科技两大品种背后都有过硬的投资逻辑支撑,在大国博弈与产业政策支持下,后者的投资逻辑近期更是不断得到强化。“未来3-5年是科技行业投资的黄金时期。”中信建投(行情601066,诊股)策略团队近日表示,构建科技创新型经济体需要满足:第一,科技创新企业生态;第二,多层次的金融支持;第三,丰富的专业人才储备;第四,举国科技创新的政策扶持;第五,良好的商业创新环境。在外部事件影响下,政策支持的力度进一步加大,而其他四方面的条件已经开始具备。

中信建投策略团队进一步指出,芯片、操作系统国产化和自主可控国产成为中国当前的迫切需求。从4月中旬市场回调之后,科技龙头的性价比回升,驱动力最为确定。

华泰证券(行情601688,诊股)策略报告指出,历史上A股每轮牛市所处的经济与流动性周期位置虽然均有不同,但每轮必定对应经济结构的调整转型。“若这一轮市场风格若非科技股占主导,则难言牛市;若有牛市,则大概率反映经济向技术密集型转型,对应科技股主导。”

短期维持区间震荡

27日,沪指最低探至2833.04点,部分回补下方2804.23点-2838.38点缺口(2月25日),虽然27日沪指日内触底反弹,但回补下方缺口的心态,仍在困扰市场运行。

“单就A股自身运行而言,如果下方缺口回补,有可能进而考验前低2440点。”有投资者认为,2月25日沪指跳空高开突破年线,正式确立本轮牛市。由于这种心态,导致近期指数反弹无力后缩量运行。补缺口心态也是对外部事件冲击带来不确定性的反应,由此增添了近期A股的修复难度。

联讯证券策略分析师殷越表示,市场调整会是未来一段时间的主旋律,很可能会贯穿整个二季度。由于同时受到外围扰动增加、政策节奏变化、通胀将临高点及企业盈利还未彻底拐头的压制,市场的调整很可能会呈现波动剧烈、分化大的特点。预计沪指大概率会处在2730点-3050点的区间内调整。

不过,中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)策略研究表示,上证2800点是预警线,在政策积极的预期管理下,A股有“政策底”。以底线思维看A股的底线,当前依然是战略配置的窗口,展望未来几个月,市场向下空间要明显小于向上空间。

新时代证券策略研究认为,这一次调整是牛市初段的大休整,不会改变熊转牛的大格局。从幅度上来看,比较充分,但时间上可能还不够充分,所以市场未来一段时间依然处在休整的状态,只是速度可能会变慢,甚至不排除震荡式休整。三季度开始,市场将会重新进入上涨趋势。

该机构进一步表示,至于休整的方式,最乐观的情况是出现类似2005年的情形。2005年牛市第一阶段中,政策(股权分置改革、汇改)、利率环境(下行)、经济预期(领先指标见底),所有的大逻辑都很好。2005年6月到9月,股市进入了第一波上涨。但是随后利率下行趋势放缓、上市公司财报欠佳等因素出现,市场出现了季度级别的调整,之后随着经济进一步改善,2006年股市迎来了更猛烈的上涨。

关注三主线机遇

虽然近期指数呈现区间震荡,但市场并不缺少热点,具备一定的赚钱效应,在此背景下,后市有哪些投资机会值得关注?

“当前震荡格局下,防御选择低估值、具备安全边际的金融。进攻选择自主可控、国产化替代方向。”兴业证券(行情601377,诊股)策略分析师王德伦表示,对于不同资金属性而言,绝对收益者可继续借机调整仓位,保留核心资产底仓筹码,耐心等待下一次的进攻时机。相对收益者而言,增配金融、自主可控方向,减配一季度机构持仓过度集中,预期反应较为充分的领域。

金融板块中的龙头公司业绩和估值匹配度更高。具体而言,从业绩角度看,金融行业的利润增速在2019年一季度有较大提高。银行2018年四季度和2019年一季度的归母净利润增速分别为0.09%、6.22%,非银金融2018年四季度和2019年一季度的归母净利润增速分别为-41.68%、78.42%。从估值角度来看,银行板块最新PB为0.8倍,接近历史最低。非银金融板块最新PB为1.87倍,距离历史最低PB的1.5倍较为接近。

近日,国产化、自主品牌建设意识持续升温。促进企业加快研发、加快缩小与相关领域国际领先水平的差距,相关政策措施将进一步支持。自主可控、国产化替代方向,在当前阶段也具备提升估值的进攻属性。

国元证券(行情000728,诊股)表示,短期内,控制仓位是首位。投资方向上,关键字是内需动力、国产替代:首先,关注外部事件辐射的相关行业,如国防军工、国产替代等板块;其次,避险功能较强的低估值蓝筹板块,如消费类行业,食品、医药;最后,从产业升级趋势上具有确定性的成长板块,如科技股、人工智能、智能制造等。

国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)策略研究指出,市场动能切换的中继阶段为投资者布局动能切换创造了机会,配置上关注三条主线:首先,市场波动加大,滞涨且基本面向好的银行、非银(保险)仍是基于防御的良好选择;其次,把握高景气与盈利稳定性,关注商贸零售、旅游、养殖、食品饮料等行业,看好涨价逻辑下的猪、鸡、白糖等细分领域;最后,继续看好创新和改革红利主题等。